ΠΕΡΙ ΔΙΟΡΘΩΣΗΣ

Όλοι μιλούν για μια επικείμενη διόρθωση στο χρηματιστήριο. Άλλοι κάνουν λόγο για διόρθωση της τάξεως του 5-10% και άλλοι για γύρισμα στις 1.500 μονάδες. Όλοι έχουν τα επιχειρήματά τους. Κανείς δεν ξέρει τι θα γίνει: αν το ήξερε θα είχε βγάλει τόσα χρήματα ώστε να μην ασχολείται με αναλύσεις και προβλέψεις! Παραθέτω 5 λόγους για τους οποίους μπορεί να έρθει η διόρθωση και άλλους 5 για τους οποίους δεν θα έρθει. Διαλέγετε και παίρνετε τι θεωρείτε πιο πιθανό να συμβεί. Απλά θέλω να διευκρινίσω ότι με τις μεταβλητότητες των περασμένων δύο ετών, μια υποχώρηση της τάξης του 5% δεν μπορεί να θεωρηθεί διόρθωση, καθώς τέτοιες διακυμάνσεις του ΓΔ βλέπουμε αρκετές φορές κάθε μήνα. Μερικές φορές μάλιστα καταγράφονται και ενδοσυνεδριακά!

Η διόρθωση θα έρθει επειδή:
1) Υπάρχουν 50 εκ. μετοχές της Εθνικής αγορασμένες στα 11,3 ευρώ. Άρα οι κάτοχοί τους καταγράφουν υπεραξία 100%. Αν θελήσουν να κατοχυρώσουν τα κέρδη τους πουλώντας την Εθνική ακόμα και στα 17 ευρώ (κέρδος 50% σε ένα μήνα), ο ΓΔ μπορεί να υποχωρήσει κοντά στις 2.000-2.100 μονάδες, δηλαδή περίπου 23% από τα τρέχοντα επίπεδα.
2) Οι ΑΜΚ των τραπεζών στο επόμενο διάστημα, δημιουργούν ιδανικό έδαφος για χειραγώγηση. Άρα με αυτή την αφορμή μπορεί όντως να έρθει η διόρθωση.
3) Τα χρηματιστήρια παγκοσμίως έχουν "τρέξει" πολύ περισσότερο απ' όσο δικαιολογούν τα νέα από την πραγματική οικονομία. Άρα μια διόρθωση είναι απολύτως λογική.
4) Τα κέρδη από τα χαμηλά του Μαρτίου είναι πάρα πολύ μεγάλα. Άρα, εν όψει και του κλεισίματος της χρονιάς (Οκτώβριο-Νοέμβριο), πολλοί μπορεί να θελήσουν να τα κατοχυρώσουν.
5) Να υπάρξει μπαράζ ανακοινώσεων κακών αποτελεσμάτων 9μηνου από το εξωτερικό στις αρχές Οκτωβρίου, το οποίο θα προκαλέσει τη διόρθωση.

Υπάρχει όμως και η αντίθετη άποψη:
1) Όλοι περιμένουν τη διόρθωση όχι με φόβο, αλλά ως ευκαιρία να αγοράσουν σε χαμηλότερες τιμές. Άρα όλοι αυτοί δεν θα επιτρέψουν στις τιμές να πέσουν πολύ.
2)Οι ΑΜΚ των τραπεζών στο επόμενο διάστημα, δημιουργούν ιδανικό έδαφος για χειραγώγηση. Άρα πολλοί μπορεί να περιμένουν διόρθωση και να πάρουν ανάλογες θέσεις στα παράγωγα, αλλά να βρουν μπροστά τους ισχυρή άνοδο, όπως έγινε το καλοκαίρι με την ΑΜΚ της Εθνικής.
3) Όλοι περιμένουν τη διόρθωση. Ωστόσο, το χρηματιστήριο ποτέ δεν κάνει αυτό που περιμένουν όλοι. Άρα όλοι θα την περιμένουν, αλλά η διόρθωση δεν θα έρθει.
4) Όλοι οι ισχυροί του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους σε μετοχές. Πρόσφατο παράδειγμα η Fidelity στην Alpha. Όταν μια εταιρεία του μεγέθους της Fidelity αγοράζει στα 12 ευρώ, δεν το κάνει για να πουλήσει στα 13. Σίγουρα περιμένει την τιμή της μετοχής στο μέλλον πάνω από τα 20 ευρώ. Αυτό βέβαια δεν είναι απαραίτητο να γίνει άμεσα, αλλά μέσα στα επόμενα 1-3 χρόνια.
5) Να ανακοινωθούν ακόμα καλύτερα αποτελέσματα από τα αναμενόμενα, οπότε να δημιουργηθεί εκ νέου ισχυρό ανοδικό κλίμα.

Όπως καταλαβαίνετε, η λογική δεν έχει σχέση με το χρηματιστήριο. Γι' αυτό και πολλά από τα επιχειρήματα είναι αντικρουόμενα. Επίσης πρέπει να ληφθεί πολύ σοβαρά υπόψιν και ο παράγοντας εκλογές. Θα γίνουν, δεν θα γίνουν, ο χρόνος τους, το αποτέλεσμα (αυτοδυναμία ή όχι), η επανάληψή τους το Μάρτιο (αν γίνουν πρόωρες και δεν υπάρχει η απαιτούμενη πλειοψηφία για την εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας), όλα αυτά θα επηρεάσουν την πορεία του χρηματιστηρίου. Όπως λοιπόν γράφω πολύ συχνά, όταν έχουμε υπομονή, ο χρόνος κυλάει υπέρ μας.